聚碳酸酯被誉为“工程塑料之王”，凭借高强高韧、耐温透明等特性，广泛应用于汽车轻量化、电子光学、新能源等领域。

      截至2025年，我国产能占全球的40%以上（超450万吨/年），但高端产品国产化率还不到30%，低端产品已经开始面临产能过剩的问题。

      行业在政策驱动下转型在加速，非光气法工艺占比已经提升到了35%，生物基PC等新技术也开始进入中试。

      供需上存在产能扩张与结构性矛盾‌

       根据 ‌我国石油和化学工业联合会（2023年报告）‌，2023年我国PC总产能为‌380万吨/年‌，预计2025年将增至 ‌450万吨/年‌，占全球产能的40%以上，但低端通用料占比仍超60%。

       需求方面因为传统建筑领域需求增速放缓至年均2%-3%‌（国家统计局数据），而新能源汽车、电子电器等高端领域需求增速达‌8%-10%。‌

      技术壁垒与产业链协同‌

       国内企业以光气法为主（占比约65%），但非光气法（熔融酯交换法）因环保要求成为国际主流。高端产品的生产工艺主要还是光气化法为主，高端产品国产化率不足 ‌30%‌‌。

       其主要原料双酚A占PC生产成本的60%-70%，2023年双酚A价格波动幅度为 ‌6%-8%‌（ICIS价格指数），2024年双酚A价格降低明显，导致很多配套全产业链的PC工厂利润空间受损。同时因低端产品生产企业，产品价格基本没有溢价，生产成本承压显著‌。

      政策与全球化竞争‌

      根据《石化行业“十四五”规划》，2025年前需淘汰落后聚碳酸酯产能 ‌30万吨/年‌，并推动非光气法工艺占比提升至50%以上‌。

      科思创、SABIC等企业垄断全球高端市场（市占率超70%），我国企业出口东南亚市场的规模在2023年达到 ‌35万吨‌（海关总署数据）‌，2024年因浙石化装置开车及万华化学扩能等因素，实际出口量可能达到75-85万吨（预测数据）。

      高端产品还有一定的技术壁垒

      医疗级PC（如血液透析器）和光学级PC（如AR/VR镜头）的毛利率可达‌18%-22%‌（万华化学年报），远远高于通用料（约8%-10%）‌。

      万华化学通过一体化布局（双酚A自给率超70%）和特种PC研发，2023年高端产品营收占比提升了 ‌25%‌（公司年报），2024年又有大量差异化产品进入市场，进一步提升了万华PC 的竞争优势‌。

      低端通用料产能过剩价格内卷‌

      建筑板材等低端领域产能利用率长期低于 ‌55%‌，2023年华东地区通用料价格跌至 ‌12,000-14,000元/吨，2024年最低价甚至降低到10500左右，基本没有利润空间‌。

      特别是中小企业基本没有议价能力，2023年平均毛利率降至 ‌6%-8%‌，部分企业亏损面扩大至20%‌。据悉国内的PC生产企业（不含国内外企），只有万华化学能保持持续盈利。

      政策驱动淘汰落后

      根据工信部《重点原材料行业产能置换实施办法》，新建项目需按‌1.25:1比例‌淘汰落后产能，2023年已减少低效产能 ‌15万吨‌‌，2025年以后，会有大量低端产能被合并或者关停。

      差异化、高端化、全球化‌

      鲁西化工2023-2024年高端产线占比已经提升到了 ‌60%‌，重点开发耐高温PC（应用于5G基站）‌。

      东南亚市场对中低端PC需求量年增长 ‌5%-7%‌，我国企业通过性价比优势占据主要份额（海关总署）‌。

      兼并重组与区域协作‌

       2023年华中地区整合3家中小企业，淘汰产能‌8万吨‌，区域集中度提升至50%‌。

       长三角聚焦高端出口（占全国出口量60%），京津冀对接新能源汽车产业链（比亚迪、蔚来合作案例）‌。