六氟磷酸锂价格三个月涨近 50%！新一轮锂电周期开启？

     自 9 月中旬起，六氟磷酸锂价格打破长期横盘开启快速上行，9 月 16 日每吨约 5.6 万元涨至 10 月 13 日约 6.8 万元，不到一个月涨幅超 20%；国庆假期后三天市场均价涨超 8000 元至约 6.9 万元，部分最高报价达 7.3 万元，出口报价 8 万元，此区间涨幅超 9 月全月。上海钢联 10 月 14 日数据显示，其均价报 7.38 万元 / 吨，较前一日涨 500 元 / 吨，相较 7 月中旬跌破 5 万元 / 吨的低点，三个月涨幅近 50%，且 10 月 9 日 - 11 日短短三日市场均价涨幅超 20%，11 日部分散单成交价超 7 万元 / 吨，最高达 7.5 万元 / 吨，13 日价格在 7 万 - 7.5 万元区间博弈。

     六氟磷酸锂是锂电池电解液核心原材料，电解液被称为锂离子电池 “血液”。本轮涨价核心驱动力是需求复苏与供给端紧张：下游锂电池尤其是储能电池需求旺盛，叠加 “金九银十” 行业旺季，电解液厂商订单激增、采购刚需提升，而上游厂商此前在行业低谷期未显著扩产，当前头部供应商满负荷生产，二三线厂商因无成本优势生产负荷低甚至未开工，行业出清加速。同时，氟化工产业链受 AI 发展提振，AI 推动服务器液冷散热升级，含氟材料是新型冷却液关键成分，如新宙邦等电解液企业凭氟化工技术积累，获新能源与 AI 双重驱动，其已建成 2500 吨 / 年全氟聚醚产能用于液冷场景。此外，市场定价模式转变，过去高价长期订单执行完毕，新订单多为 “随行就市、锁量不锁价”，生产商盈利弹性有望增强，且当前国内六氟磷酸锂库存仅 1500 吨，处于 2019 年以来 35% 分位数的极低水平，前三季度多家头部企业月度出货量超排产，部分龙头成品库存耗尽。

     从行业周期看，2020 年下半年 - 2022 年初，六氟磷酸锂受下游需求带动价格猛涨至近 60 万元 / 吨，2022 年后因电解液产能集中释放、需求增速滞后，价格快速回落至今年。本轮涨价与上一轮有相似启动迹象，但驱动逻辑不同：上一轮是新能源汽车需求爆发叠加有效产能不足、扩产周期长导致结构性供需矛盾；本轮是产能利用率回升（2023 年低点 44.2%，2024 年恢复至 70.5%，2025 年预计达 80.6%），而非产能绝对短缺，目前总产能仍充足，2025 年仅江西石磊确定投放万吨以上新产能，但头部企业有储备产能可短期调试投产，2024 年出清的产能也有恢复条件。

     市场对行业基本面存在分歧：开源证券、高工锂电等机构认为，涨价是行业需求格局结构性改变、产能过剩消散的佐证，锂电产业链新一轮周期开启；但隆众资讯、富宝资讯等分析师认为，行业暂未出现实质性改善，仍处于产能过剩阶段，9 月国内开工率 62.5% 的提升主要靠中大型企业排产拉动，众多中小企业长期停工，天赐材料也表示当前市场供需处于相对平衡阶段。

     对于未来，短期看四季度供需或持续偏紧，新能源汽车 “抢补贴”、储能并网交付压力将带动需求集中释放，而新增有效产能难大规模到位，价格或稳中有升。但长期而言，行业供应充足的基本面未变，头部企业财务稳健无下限挺价动机，且碳酸锂价格处于历史低位，此次涨价是短期供需错配结果，并非新一轮全产业链价格周期开端，受终端需求季节性影响，12 月需求或小幅下降，后续价格存在回落预期。

文章来源：高工锂电,钠电人,工业能源圈, 财经杂志,由电池关键材料整理