储能湿法隔膜全面转向，10 家龙头分享行业红利
“2027年投产，全球储能看湿法！”——11月13日，一份券商研报将资本市场目光锁定储能隔膜。随着行业全面转向湿法工艺，2025年供需格局显著改善，一线厂商产能全线满载，产品价格涨幅突破10%。隔膜作为锂电产业链资产最重的环节，核心设备依赖进口，扩产周期长、壁垒高，行业景气度持续上行。
资本嗅觉敏锐。过去一年，储能赛道融资额激增200%，北美储能巨头Fluence、国内系统集成商阳光电源均获超百亿订单。投资逻辑已从“技术路线之争”转向“产能落地之争”。简单说，资金开始涌向设备、材料、工艺，而非单纯的技术方案。
聚焦国内，湿法隔膜龙头企业已启动新一轮招标，基膜生产线、萃取设备、涂布机、核心部件全面进入采购高峰。隔膜设备占总投资近50%，是产业链最大蛋糕；同步拉伸与异步拉伸技术路线之争，更将高精度挤出头、双向拉伸系统推向风口；面对微米级孔隙均匀度的“工艺护城河”——原料配方与萃取环节，成为材料厂商的技术试金石。
今天我们将10家核心公司一次拆解：谁卖“印钞机”（基膜设备），谁管“精加工”（涂覆材料），谁控“命门”（核心原料）。
第一家 恩捷股份：隔膜领域的“绝对王者”
主营业务： 湿法基膜、涂覆隔膜全球龙头。
概念相关： 湿法隔膜市占率超50%，独家绑定宁德时代、比亚迪，新增产能全部采用湿法工艺。
公司亮点： 设备自研+海外专利授权双保险，单线产出效率高出行业30%，成本护城河极深。
第二家 星源材质：干湿双修的“技术派”
主营业务： 干法/湿法隔膜并行，海外收入占比35%。
概念相关： 同步布局湿法产能，2024年常州基地新增4亿平湿法产线满产满销。
公司亮点： LG化学认证供应商，海外溢价能力强劲，毛利率逆势提升5个百分点。
第三家 中材科技：背靠央企的“全能选手”
主营业务： 玻纤+风电叶片+隔膜三驾马车。
概念相关： 旗下中材锂膜湿法产能加速释放，2025年规划产能突破20亿平方米。
公司亮点： 央企资金优势支撑重资产扩张，客户锁定国轩高科、亿纬锂能等二线电池厂。
第四家 沧州明珠：老牌材料的“逆袭者”
主营业务： PE管道+BOPA薄膜，2016年切入湿法隔膜。
概念相关： 湿法产线良率提升至78%，新增订单覆盖孚能科技、中创新航。
公司亮点： 现金流稳健，传统业务反哺隔膜研发，设备折旧低于行业均值。
第五家 璞泰来：涂覆工艺的“隐形冠军”
主营业务： 负极材料+涂布机+涂覆隔膜。
概念相关： 水性PVDF涂覆方案突破专利封锁，适配9μm湿法基膜。
公司亮点： 一体化布局从设备到材料，涂覆加工费溢价能力行业第一。
第六家 欧克科技：设备国产化的“破局者”
主营业务： 生活用纸设备，跨界锂电隔膜生产线。
概念相关： 首套湿法隔膜整线通过恩捷验证，价格比进口低40%。
公司亮点： 机械传动技术积淀深厚，国产替代政策加持，订单排期至2026年。
第七家 佛塑科技：深耕膜材料三十年的“老兵”
主营业务： 光电薄膜、渗析膜、动力电池隔膜。
概念相关： 研发高强度湿法隔膜，抗穿刺强度提升20%，获鹏辉能源批量订单。
公司亮点： 产学研合作紧密，与华南理工大学共建联合实验室。
第八家 美联新材：色母粒龙头转型“膜法师”
主营业务： 彩色母粒、熔喷布，收购欣阳科技切入隔膜赛道。
概念相关： 湿法隔膜产能2025年预计达5亿平，重点攻关三层共挤工艺。
公司亮点： 化工工艺经验迁移，原料配方自主可控，成本下降15%。
第九家 东风股份：烟标大王的新能源“野望”
主营业务： 烟标印刷，并购博盛新材布局隔膜。
概念相关： 湿法产线落地湖南娄底，主打3C领域超薄隔膜。
公司亮点： 传统业务现金流充沛，转型决心坚决，管理层股权激励对标行业增速。
第十家 联泓新科：化工平台的“材料卡位”
主营业务： EVA光伏料、PP薄壁注塑，延伸至隔膜原料。
概念相关： 超高分子量聚乙烯中试验证中，未来实现原料自供。
公司亮点： 一体化产业链优势，原料纯度突破99.99%，打破海外垄断。
储能隔膜投资“避坑指南”：
紧盯工艺绑定深度：设备自研、原料配方、涂覆技术三大门槛决定护城河，单纯产能扩张型企业需谨慎。
验证现金流韧性：隔膜行业单吨投资超2亿元，传统业务需能支撑研发与折旧压力。
警惕估值泡沫：行业平均PE已达45倍，若产能释放不及预期，戴维斯双杀风险显著。
文章来源：基本面挖掘
