六氟磷酸锂暴涨 240% 带动 VC 跟涨 30%，锂电材料供需紧平衡延续

      六氟磷酸锂市场近期呈现强势上行态势，截至 11 月 25 日，其平均报价达 16.05 万元 / 吨，较 7 月低点 4.7 万元 / 吨涨幅超 240%，较 10 月初涨幅也达 150%。这一轮价格暴涨主要源于供需两端的共同作用：需求端受益于新能源汽车与储能产业的双轮驱动，市场需求爆发式增长；供给端则因前期价格低迷导致大量中小企业产能出清，行业集中度提升，前五家头部企业占据约七成市场份额，有效产能难以匹配需求，叠加新增产能释放需要时间，市场出现明显去库。

      需求旺盛推动行业订单饱满，相关企业业绩显著改善，多氟多前三季度业绩同比增长超 4 倍，天赐材料、天际股份等企业营收均实现两位数增长，且头部企业普遍处于满产满销状态。天赐材料现有六氟磷酸锂产能 11 万吨，多氟多现有产能 6.5 万吨且 2 万吨在建，天际股份总产能 3.7 万吨，募投二期完成后将达 5.2 万吨，新宙邦通过投资布局实现 50%-70% 的自供率。为锁定货源，下游电池企业纷纷签订长单，天赐材料已收获国轩高科、中创新航等合计超 300 万吨电解液长单，进一步加剧现货市场供应紧张。

      受六氟磷酸锂涨价传导影响，其关键添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）市场同步升温。VC 作为锂电池电解液核心添加剂，可提升电池充放电效率和循环寿命，近期价格加速上行至 6 万元 / 吨，较底部涨幅超 30%，部分头部电解液厂、电池厂库存见底，最高报价已突破 7 万元 / 吨。资本市场反应热烈，富祥药业、永太科技、联泓新科等相关概念股备受追捧，孚日股份上演 8 连板，永太科技近期最大涨幅翻倍。企业端积极响应市场需求，永太科技现有 VC 产能 5000 吨 / 年，新建 5000 吨 / 年产能已于 11 月 17 日进入试生产，达产后总产能将达 1 万吨 / 年，且凭借成熟技术预计 1-2 个月内即可实现产能释放；富祥药业计划通过技改将 VC 产能提升至 1 万吨 / 年，预计 2026 年二季度完成；联泓新科 4000 吨 / 年 VC 装置也处于试生产阶段。不过部分企业面临产能落地难题，泰和科技一期 1 万吨 VC 项目虽 2022 年底已建成，但因原料变更需重新设计工艺并更换设备，试生产存在不确定性。

     面对市场缺口，六氟磷酸锂与 VC 行业均启动扩产潮：六氟磷酸锂领域，瑞泰新材与天际股份向合资公司增资推进 1.5 万吨二期项目，多氟多、宏源药业、江西辅力等企业年内已更新近 10 个扩产项目；但受化工产业技术壁垒、安全环保要求及建设周期限制，两类产品的新增产能落地均存在不确定性，预计 2026 年六氟磷酸锂新增产能贡献有限，供需紧平衡状态或将持续。

     对于后市走势，业内普遍认为短期内六氟磷酸锂价格仍有支撑，散单价格有望上探 20 万元 / 吨；VC 市场则受益于下游需求传导，供需紧平衡态势有望延续。但长期来看，经历上一轮周期调整后，行业已形成有序扩产、保障合理利润的共识，头部企业扩产趋于谨慎，六氟磷酸锂与 VC 市场将逐步从粗放式扩张转向理性规划，价格波动幅度将有所收窄。不过需注意，两类产品价格均受市场供需、原材料成本、行业政策等多因素综合影响，未来走势仍存在不确定性。